2025年6月5日，全球大型机构投资者正逐步减少对美国市场的投资，这一趋势引发了市场对美国资产全球主导地位的重新审视。据英国《金融时报》和财联社等多家媒体综合报道，包括加拿大魁北克储蓄投资集团、橡树资本等在内的多家大型机构已开始将资金从美国市场转移，转向欧洲、亚太等更具稳定性的市场。这一变化不仅反映了投资者对美国经济政策的担忧，也揭示了全球资本配置正在发生深刻调整。
美国贸易政策的不确定性与财政赤字的持续扩张，成为机构投资者撤离美国市场的主要动因。特朗普政府反复无常的关税政策和对等关税行政令，使得市场对美国经济的前景感到不安。此外，美国国会预算办公室预测，共和党推动的大而美法案将在未来十年内增加2.4万亿美元的财政赤字，进一步加剧了美债市场的压力。联博集团首席执行官Seth Bernstein表示，美国当前的借贷速度不可持续，投资者应重新评估其对美国资产的敞口。
资金流向的转变在市场表现上尤为明显。尽管美股在2025年年初仍保持强劲，但标普500指数年内涨幅仅为不到2%，而欧洲Stoxx 600指数则飙升了9%。美元指数也接近三年低点，今年已下跌9%。这表明，欧洲市场在宏观稳定性方面更具吸引力，成为资金转移的首选目的地。高盛、黑石等华尔街巨头也纷纷发出警告，称美国经济可能陷入慢胀泥潭，投资者应更加谨慎。
欧洲市场的吸引力不仅体现在其稳定的宏观经济环境，还在于各国政府的积极财政政策。例如，德国启动了1万亿欧元的国防和基础设施投资计划，这不仅有助于提振经济增长，也为欧洲市场提供了长期的投资机会。此外，欧洲的监管体系相对完善，政策制定更加透明，这使得投资者对欧洲市场的信心不断增强。路博迈(Neuberger Berman)的高管表示，今年有65%的私募股权联合投资投向欧洲，远高于往年的20-30%。
与此同时，美国本土的养老基金和保险公司也在调整投资策略。魁北克储蓄投资集团(CDPQ)作为加拿大第二大养老基金，已宣布将削减目前占其投资组合40%的美国敞口，转而在英、法、德三国加码。这一举动表明，即使在资金持续流入美国市场的背景下，机构投资者也开始意识到过度集中风险的潜在危害。黑石集团副董事长Tom Nides也表示，欧洲的政府相对稳定，资金转向欧洲并不是一个坏选择。
从历史经验来看，机构投资者的撤离往往预示着市场情绪的转变。例如，2018年贝莱德数据显示，第三季度有248亿美元的机构资金被赎回，美股长期资金净流入创2016年以来最低水平。2024年2月，美银报告称，机构客户以史上罕见的速度撤离美股，资金规模为2015年以来最大。这些数据表明，机构投资者的撤出并非一时冲动，而是基于对宏观经济环境的长期判断。
然而，美国股市的全球影响力依然不容忽视。尽管资金流向出现变化，但美国仍是全球最大的资本流入市场之一。贝莱德管理的总资产达到6.4万亿美元，比去年同期增长8%。这表明，即使在资金撤离的背景下，美国市场仍具备一定的吸引力，尤其是在科技、医疗等高成长性行业。不过，随着资金的分散，美国市场的估值中枢可能面临压力。
值得注意的是，美国的监管环境和政策不确定性也在影响投资者的决策。例如，2023年SEC对加密货币行业的激进监管，导致多家加密机构宣布退出美国市场。这一事件反映出，美国的监管政策在某些领域可能成为投资者的避风港或雷区，取决于政策的稳定性与透明度。因此，投资者在选择投资目的地时，除了考虑经济基本面，还需关注政策环境的稳定性。
全球机构投资者的撤离趋势表明，美国市场正在经历从资金流入向资金再平衡的转变。这一变化不仅影响美股的表现，也将对全球资本流动格局产生深远影响。未来，随着欧洲、亚太等市场的吸引力增强，全球资本配置将更加多元化，投资者将更加注重风险分散和长期收益的平衡。
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