国际黄金市场遭遇“惊魂18日” 金价过山车引发全球关注！自7月底以来，国际黄金市场经历了一段波澜起伏的时期。从伦敦金报价来看，7月下旬黄金价格在每盎司3350美元附近稳健运行，8月第一周突然发力，一度突破3500美元关口，创下阶段性新高。然而，随后连续三日回调，跌幅超过3%，令不少追高入场的散户投资者感到紧张。这种冲高回落的走势背后是全球经济政策、地缘政治与市场情绪的复杂博弈。
7月25日至8月12日，黄金市场经历了四个明显阶段。首先是7月底的急跌或蓄力期，市场正密切关注美联储7月议息会议，观望情绪让黄金暂时失去方向。同时，美日汽车关税下调和美欧接近达成“15%关税模板”，导致全球短期金融投资逻辑转变，VIX恐慌指数跌至五个月新低，美元指数上涨，10年期美债收益率上升，持有无息黄金的机会成本增加。降息预期降温后，黄金作为利率敏感型资产被抛售，COMEX黄金从3438美元/盎暴跌至3312美元。
进入8月初，疲软的非农数据推动9月降息概率提升，美元跌至一周新低，美债收益率跌破4.2%。特朗普对印度加征25%关税，瑞士精炼厂暂停对美出口，中东冲突升级，这些因素共同推高了黄金需求。欧洲央行宣布维持利率不变，进一步强化了全球流动性宽松预期，三天内全球黄金ETF净流入量达到28吨，为年内单周最高。
8月5日至8日，市场传闻美国将对1公斤金条征收39%关税，尽管白宫迅速辟谣，但金价仍收涨于3491美元。这一阶段的主要原因是市场担忧关税可能影响黄金期货交割，刺激黄金期货价格显著上涨并创下历史新高。
8月9日至12日，美国总统特朗普正式宣布黄金不会被征收关税，受此消息影响，纽约商品交易所黄金期货价格出现超2%的跌幅。短期内这四个阶段的波动主要由货币政策“预期差”主导，博时黄金ETF基金经理王祥表示，市场已从“观望”转向“笃定降息”。此外，地缘风险如关税和中东冲突也放大了市场波动。黄金的投资属性和需求增强，二季度全球黄金投资需求同比增3%，而实体黄金及饰品消费则萎缩。
由于近期黄金大幅波动，上海黄金交易所紧急发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》，调整保证金比例，扩大涨跌停板幅度，并强化大户报告制度。业内人士解读称，这是为了遏制投机者，防止市场过热引发系统性风险。国信期货贵金属研究员张津镭分析认为，扩幅后能减少因国际金价波动大导致国内合约连续跌停无法平仓的情况，使价格发现机制更有效。
未来黄金走势以及“特朗普关税乌龙”是否会重演成为市场关注焦点。特朗普政府曾宣布对瑞士输美商品征收39%惩罚性关税，远超市场预期，直接导火索是瑞士对美年贸易顺差达600亿美元，其中黄金转口贸易贡献超60%。从特朗普的政策逻辑看，此举延续了其贸易保护主义思路。数据显示，美国每年进口黄金约1200吨，若征收10%的关税，每年将增加约50亿美元财政收入，可能提升本土金矿竞争力。然而，联储证券研报指出，对黄金征税等同于向货币宣战，与特朗普降息诉求冲突。世界黄金协会也公开反对，认为加征关税会破坏市场机制，损害美国投资者和消费者利益。
短期内，黄金将继续呈现事件驱动的震荡行情，需关注9月美联储议息会议和美国8月CPI数据。中长期看，全球央行购金仍是金价的重要推手，中国连续九个月增持黄金储备，新兴市场加速去美元化，美印关税战和中东危机为黄金构建增长基础。机构投资者普遍战略性看多黄金。
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