石头科技再度引发资本市场关注，于6月下旬向港交所递交主板上市申请材料，拟开启双融资平台。然而，其财报数据却令人担忧。2024年归母净利润为19.77亿元人民币，同比下降3.64%，发展停滞迹象初现。2025年第一季度情况更加严峻，虽然营收达到34.28亿元，较上年同期增长86%，但归母净利润同比下滑32.92%，仅录得2.67亿元。
石头科技寄予厚望的洗衣机业务表现惨淡。IPO申请文件中承认该业务遭受显著亏损。为缩减成本，2025年上半年该部门进行了多轮结构性调整，裁员规模大幅超过公司平均水平。这项曾被视为多元化转型的关键举措，如今面临巨大挑战。
洗衣机业务的失败只是石头科技跨界尝试屡次受挫的一部分。过去两年间，公司还试图进入新能源汽车相关制造领域，但同样无果而终。管理层激进的扩张策略消耗了企业现金储备和投资者耐心。
2024年底，董事长昌敬在股价低迷时减持所持公司股份，一次性套现近9亿元人民币。随后他公开呼吁普通股民对股价应“多些耐心”。这种高管套现成功却劝普通投资者“扛住”的反差，引发了市场强烈反弹，并被视作公司治理与股东关系上的一个痛点。
石头科技此次赴港上市，折射出科技公司在转型与成长过程中的艰难抉择。依靠拳头产品积累下丰厚家底后，如何开辟有价值的第二增长曲线？是重金押注快速孵化新业务，还是专注优化核心产品体验？当市场环境恶劣时，“套现”和“劝耐心”这样的行为只会加速撕裂股东与管理层之间的信任纽带。
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