2025年6月27日，荷兰合作银行发布的一份研究报告显示，过去六个月，超过四分之一的荷兰投资者减少了对美国股票的持仓，主要原因是他们担忧美国政府政策的不可预测和不可靠。这一趋势引发了市场对美国经济前景的广泛担忧，并对全球资本流动产生了深远影响。
报告指出，约26%的荷兰投资者减少了美股投资，而近六成受访者表示，他们不愿将新增资金投入美国股市。许多投资者在描述美国市场环境时使用了充满不确定性难以预测缺乏可靠性等词汇，反映出他们对美国政策的不信任感。这种态度不仅影响了荷兰本地投资者，也对全球其他地区的投资者产生了连锁反应。
荷兰投资者对美国政策的担忧主要集中在特朗普政府的政策上。报告指出，特朗普总统及其政策是导致市场信心下降的关键因素之一。投资者普遍认为，特朗普挑起全球贸易战、威胁退出北约、与乌克兰总统泽连斯基发生争执，以及他扬言要将加拿大和格陵兰岛并入美国，这些行为都加剧了对美国国际形象和经济稳定性的担忧。
此外，荷兰投资者还对美国在国际舞台上的表现表示不满，认为其未来12个月的投资价值面临最大威胁。这种担忧不仅来自国内政治，也来自外部环境的不确定性。例如，美国在应对气候变化、能源安全和地缘政治问题上的表现，都被视为影响其长期投资吸引力的重要因素。
值得注意的是，这一趋势并非孤立现象。2023年6月，亚洲投资者也出现了大规模撤离美股的情况，韩国、日本和新加坡的投资者在5月份分别抛售了超过10亿美元、创下2023年4月以来最大减持规模以及减少四分之一的买入量。这表明，全球投资者对美国市场的信心正在逐步减弱。
与此同时，美国本土的投资者也表现出一定的谨慎态度。2024年8月，巴菲特宣布大幅减持苹果股票，这一举动引发了市场对美股前景的广泛讨论。尽管巴菲特过去多次在市场崩盘前卖出股票，但他的这一决策仍被解读为对当前市场环境的不信任。此外，高瓴资本也在一季度调整了美股持仓，减持了25只股票，并加仓了8只中概股。这些行为进一步表明，全球资本正在重新评估美国市场的吸引力。
从更宏观的角度来看，美国的货币政策和财政政策也对投资者情绪产生了重要影响。2023年9月，美国国际资本流动报告显示，外国投资者在美净减持证券资产674亿美元，为年内第二次减持。其中，私人和官方外资双双减持，分别净减持621亿美元和53亿美元。这一趋势表明，外资流动性偏好不高，美元荒有所缓解，三大类资产罕见均遭减持。同时，美联储的紧缩预期升温也导致全球风险偏好下降，外资大幅放缓对美债的增持，同时抛售美股。
尽管美国经济仍保持一定韧性，但投资者对未来的不确定性感到担忧。2024年7月，有报道指出，中国投资者因中美地缘政治冲突和美元可能达到最高点而大幅减持美债和美股。这一现象进一步加剧了全球资本对美国市场的担忧。
荷兰投资者减持美股的现象，不仅反映了他们对美国政策的不信任，也揭示了全球资本流动的深层变化。随着各国投资者对美国市场的信心持续下降，全球资本正在重新寻找更具吸引力的投资目的地。与此同时，美国本土投资者也在调整策略，以应对日益复杂的市场环境。未来，美国市场的表现将取决于其能否在政策制定、经济管理和国际关系等方面取得实质性进展，以重建投资者信心。
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