摩根士丹利预测，受降息和经济增长放缓的影响，美元将在明年年中跌至新冠疫情期间的水平。该行策略师马修·霍恩巴赫等人在5月31日的报告中指出，一项常用的美元衡量指标将从当前水平下跌约9%。贸易动荡对美元的压力持续，这将加剧美元近期的跌势。
策略师们认为，利率和货币市场已开启一个大趋势——美元将大幅下跌，收益率曲线将显著陡峭化。这一趋势是在经历了两年宽幅震荡交易后出现的。随着交易员和分析师评估美国总统唐纳德·特朗普的贸易政策，摩根士丹利的报告加入了质疑美元前景的声音。摩根大通策略师梅拉·钱丹上周也告诉投资者，他们仍看跌美元，建议押注日元、欧元和澳元。
数据显示，由于特朗普的贸易政策削弱了市场对美国资产的信心，并引发对全球“依赖”美元的反思，美元指数自2月以来已下跌近10%。不过，美国商品期货交易委员会的数据表明，看跌情绪远未达到历史极端水平，这意味着美元未来可能进一步走弱。
摩根士丹利策略师表示，美元走弱的最大受益者将是欧元、日元和瑞郎，这三种货币被视为美元作为全球避险货币的竞争对手。他们预计，欧元兑美元汇率将从目前的约1.13升至明年的1.25左右。英镑兑美元汇率可能从1.35升至1.45，得益于高套利回报和较低的英国贸易紧张风险。日元兑美元汇率可能从目前的约143升至130。
该行还表示，10年期美国国债收益率将在今年年底达到4%，并在明年美联储降息175个基点后大幅下跌。
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