英伟达成“最被低配”的大盘科技股 机构持仓滞后。尽管英伟达已成为全球市值最高的公司和AI领域的领头羊，但摩根士丹利的研究显示，机构投资者对其实际持仓却明显滞后于其市场地位。分析师Erik Woodring指出，英伟达现已成为“最被低配的大盘科技股”。
数据显示，英伟达在标准普尔500指数中的权重达到7.37%，但在机构投资者平均持仓组合中的占比仅为4.2%，调整后的低配幅度高达2.41个百分点。这一差距在摩根士丹利追踪的15家主要科技公司中位居首位。
分析师认为，这种持仓与权重的脱节凸显了英伟达的独特地位。虽然该股凭借AI热潮在过去五年中飙升近1300%，但其快速上涨以及地缘政治和供应链相关风险，使得部分投资者对大举增持保持谨慎。
在摩根士丹利追踪的其他大型科技股中，微软、苹果和亚马逊也存在被低配现象，但程度不及英伟达。微软被低配2.39个百分点，苹果被低配1.66个百分点，亚马逊被低配1.40个百分点。相比之下，一些科技股如Intuit、甲骨文和戴尔则呈现超配状态，分别被超配0.83、0.32和0.25个百分点。
历史经验表明，被低配的股票往往会随时间推移获得更好表现，因为投资者会逐步增加持仓以匹配其在指数中的权重。分析师表示，低主动持仓与未来股价表现之间存在统计学意义上的显著关系。
尽管存在持仓低配，摩根士丹利分析师对英伟达基本面保持乐观。报告中提到，算力需求的领先指标依然异常强劲，没有放缓迹象。随着机架级解决方案的供应链限制逐渐缓解，以及美国政府推进对华出口许可审批，英伟达被视为当前AI主导时代的优质资产。
英伟达股价过去一年上涨35%，跑赢标准普尔500指数约10%的涨幅。市场乐观情绪主要源于对其图形处理器(GPU)的需求，这些芯片广泛应用于AI和云端企业应用。
然而，并非所有人都认同大盘股的乐观前景。阿波罗管理公司首席经济学家Torsten Sløk此前表示，大盘科技股及整个指数的当前估值可能难以持续，包括Meta和英伟达在内的标准普尔500指数前十大公司的市盈率已超过1999年互联网泡沫时期水平。
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