8月15日，银诺医药作为港股市场的新星，在上市首日股价暴涨2.06倍，市值突破260亿港元，成为当年最热门的IPO之一。这一事件再次将市场目光聚焦到减肥药赛道上，港股和A股的相关板块也因此受到关注。受银诺医药影响，港股市场的派格生物医药大涨32.45%，九源基因、歌礼制药等公司的涨幅也均超过10%。A股方面，博瑞医药、常山药业、圣诺生物和翰宇药业今年以来均实现了翻番增长，众生药业累计涨88.43%。
事实上，银诺医药在招股阶段就表现亮眼：共接获约25.61万份有效申请，录得5341.66倍超额认购，成为今年新股“超购王”第二名，认购资金规模约3700亿港元。该公司成立于2014年，专注于糖尿病和其他代谢性疾病创新疗法。其核心产品依苏帕格鲁肽α是一款在中国获批的人源长效GLP-1受体激动剂，已于2025年1月获批用于治疗2型糖尿病，并正在进行治疗肥胖和超重的临床试验。截至2025年5月31日，该产品在中国销售不到四个月的时间内已获得收入3814.4万元。
银诺医药股价暴涨带动了整个减肥药赛道，另一家港股公司派格生物医药也急升32.45%。派格生物医药是一家专注于慢性病创新疗法的生物技术公司，旗下共有6款在研药物，其中4条管线与GLP-1类药物相关，适应症包括肥胖、超重和糖尿病等领域。目前最有希望商业化的产品PB-119是GLP-1受体激动剂，用于减重领域。东阳光药则于8月7日正式登陆港股，其自主研发的1类创新药HEC-007注射液已获国家药监局批准开展2型糖尿病以及超重或肥胖两项适应症的临床试验。
随着全球肥胖问题日益严峻，减肥药成为医药行业的热点。港股、A股相关概念股轮番爆发。在港股市场，除了银诺医药和派格生物医药，歌礼制药的表现也非常出色，8月15日大涨13.72%，今年累计涨幅达4.89倍。九源基因当日涨近23%，今年累计升1.31倍，手握国内潜在首款司美格鲁肽生物类似药。信达生物今年累计涨1.66倍，其玛仕度肽注射液于6月27日正式获批用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制。
A股市场的减肥概念股同样活跃。博瑞医药累计暴涨2.80倍，常山药业、圣诺生物和翰宇药业均涨超100%。博瑞医药的BGM0504注射液已完成III期临床试验的数据整理，拟用于治疗T2DM和肥胖症。近日公司与华润三九就BGM0504注射液项目达成合作研发协议，被视为双方在创新药研发与商业化能力上的深度互补。BGM0504注射液在Ⅱ期临床试验中展现了显著的体重管理潜力和代谢风险指标综合获益的潜质。
近期，多家券商发布报告，对减肥概念股表达了积极的看法，同时提醒投资者需警惕部分个股的估值泡沫。东吴证券认为，若按20%复合增长率计算，2030年GLP-1类药物市场规模有望突破1500亿美元，看好国产口服减肥药机会。光大证券认为，随着国产减肥药即将步入商业化，销售能力将成为考量企业未来竞争优势的重要因素，建议关注信达生物、恒瑞医药、博瑞医药、药明康德、凯莱英等公司。
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