美元稳定币加快发展有何警示！美国通过立法保护和支持加密资产的挖矿和交易，甚至将其作为国家战略储备，支持美元稳定币合法运行，积极抢占加密资产与稳定币领域的制高点，以增强美国国债需求及美元的国际影响力。这一举措具有深远的战略意义，中国需要充分重视并积极应对。
2009年初，比特币及其运行的区块链正式推出，但由于不能与法定货币兑换且缺乏应用场景，并未产生显著的社会影响。直到2010年5月22日，有人用10000个比特币购买了价值25美元的两张披萨饼，成为比特币第一次与法定货币的兑换，比率仅为1比特币0.0025美元。
在比特币的基础上，2013年以太币及以太坊区块链问世。以太坊通过提高运行效率，将比特币所有节点参与的“工作量证明法”改为少数节点参与的“权益证明法”，并加入了智能合约功能。同时推出了新币发行模型ERC20等协议标准，带动了新币发行募集比特币或以太币的ICO交易发展，创造了比特币、以太币的应用场景，推动其价格快速上涨，社会影响力也随之增强。
比特币、以太币等属于区块链原生加密资产，而通过ICO发行出来的则属于衍生加密资产（更具证券资产属性）。尽管发行人将其标注为“加密货币”，但它们并不完全相同。这些“加密货币”的推崇者希望并宣传其能颠覆或取代现有的国家法定货币，但由于比特币、以太币等总量与阶段性新增量完全由系统锁定，无法跟随可交易财富价值的变化而变化，其价格波动极大，不符合货币作为价值尺度的基本要求，因此不可能成为真正的货币。比特币、以太币只能是一种新型资产，难以颠覆或取代法定货币。
然而，只要承认比特币等加密资产的合法存在，它们就可以像黄金一样开展现货及更多衍生品交易。由于其无国界线上链生特性，天然具备全球化7×24小时连续交易的特点。但传统的法定货币支付清算体系难以满足这种需求，因此催生了与美元等值挂钩、运用区块链技术的美元稳定币USDT。
USDT由Tether公司发行，以美元现金、存款或高流动性资产足额储备支持。尽管Tether承诺为USDT储备100%的美元资产，却坚持去中心化，没有得到足够的外部审计与监管，导致人们对储备是否充足或被挪用存在疑虑。此外，USDT的实际价格并非与美元完全等同，而是存在一定的上下波动。
为了应对对USDT储备透明度的质疑，2018年美国金融科技企业Circle与加密资产交易所Coinbase联合推出了新的美元稳定币USDC，旨在提供一种透明合规的美元稳定币。
法币稳定币实质上是锚定货币的代币，其“稳定”特指与锚定货币的价格稳定。不同于比特币等加密资产，稳定币真正具有了货币属性（类似于金本位制纸币），并形成了全新的经济活动业态和支付应用场景，成为Web3.0和去中心化金融DeFi的重要金融基础设施。
美元稳定币的出现和发展促进了加密资产交易的发展和社会影响力的增强，并进一步催生了NFT、RWA等数字资产或现实资产通证化、份额化交易与DeFi的发展。这反过来又推动了美元稳定币的快速发展，新的美元稳定币不断涌现，应用场景不断拓展，并扩大了对美元与美国国债的需求。越来越多的传统金融机构和新兴科技公司纷纷参与其中，特别是2024年美国新总统特朗普明确支持加密资产发展后，美元稳定币呈现出大幅加快发展的态势。
法币稳定币纳入监管后，将带来深刻变化。最重要的是防止稳定币超发滥发。稳定币必须有充足的法币资产储备，并由独立机构托管，不得少收、挪用或用于抵质押，需接受审计并至少按月公告。稳定币只能通过法币资产兑换产生，不允许进行信贷投放，也不得为持有者支付利息等收益，从而防止稳定币超发并冲击法币的管理，使稳定币真正成为挂钩货币的代币并保持等值关系。这将更加突出稳定币的支付清算功能，而大大弱化其投资收益功能。
目前，全球法币稳定币的主体是美元稳定币，其市值快速增长。截至2025年4月末，美元稳定币市值突破2400亿美元，占全球法币稳定币的99%以上。2024年稳定币结算量超过27.6万亿美元，已超越卡组织Visa和Master的规模。2025年更是呈现出加快发展态势，推动经济活动和支付清算向分布式账本新体系转移。
美国通过立法保护和支持加密资产的挖矿和交易，支持美元稳定币合法运行，积极抢占加密资产与稳定币领域的制高点，增强了美国国债需求以及美元的国际影响力。对此，其他国家特别是中国需要引起充分重视并积极应对。
法币稳定币的发展提醒人们重新认知货币的本质。货币的表现形态可以改进，不断提高效率、降低成本、严密风控，更好地发挥货币职能作用。货币最终只能表现为一串字符或数码代表的智能账户或钱包，内含账户密码、户主身份、账户余额、智能合约等要素。在确保安全情况下，支付清算可以利用公共互联网全球7×24小时运行，实现扁平化广泛互联，大大提高效率降低成本。
中国在推动人民币跨境支付清算和人民币国际化上做了很多工作，包括传统的银行支付清算体系、银行卡组织清算体系、专门的支付公司清算体系、人民币跨境支付清算体系（CIPS）、数字人民币（e-CNY）支付清算体系等。然而，美元稳定币的快速发展给人民币跨境支付清算带来了全新挑战。如果在支付效率、清算成本等方面不能赶超美元稳定币，人民币跨境支付和国际化发展将面临很大束缚。
香港正在积极推动Web3.0与加密资产和港币稳定币的发展，大陆公司也在积极参与。香港稳定币监管法规建设已走在世界前列，可以为大陆提供宝贵参考。可考虑在香港推出离岸人民币稳定币，并率先用于海外加密资产交易支付清算，为人民币稳定币乃至数字人民币的发展做出探索。同时，在数字人民币上必须突破传统观念，尽快调整前期确定的M0与零售型定位，借鉴稳定币技术与模式，整合国家推动人民币国际化的相关资源，在效率和成本等方面尽快实现对美元稳定币的赶超和在境内外的广泛使用。
数字人民币起步早，已经积累了重要基础，而且中国在数字身份上也取得重大突破。将数字货币与数字身份相结合并形成新的国际优势，完全可能推动中国在数字货币、数字金融、数字经济发展上实现世界领先。
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